沛沛此词为重九悲秋之作。上片写重九前夕之悲感。在高台前驰马游乐，在竹篱下采菊酿酒，随着岁月的流转，又是一个登高观览的重九。“帘栊”四句辞意顿折，以“昨夜听风雨”之突变逆起波澜，写词人重九之登临、戏马、采花的设想落空，“一片”、“十分”两重跌宕，显现出词人身心愁苦交加。
沛沛下片写重九登临之冷落。“红萸佩”二句写词人佩带着茱萸草，空自对着美酒而无情无绪，正是心愁不欲饮酒，饮酒亦不能驱除悲愁，因而“空对”无聊已极。“砧杵动”以声传情，不言秋寒催促妇女捣衣，却反言妇女捣衣催动了微寒，传达出词人对砧杵声声似带着震撼人心的寒意，暗暗侵袭罗袖的一种主观感受，曲写出词人内心的悲凄。“强整帽檐”四句追忆往昔羁旅天涯，细致生动地传达出词人对故乡魂牵梦绕的亲情，感叹雁归于“霜前”，人却归于“雁后”，即感叹羁旅天涯，身不由己的苦楚和今日归来甚迟的遗憾，以至归来便过了一个不尽如人意的重九佳节。查礼赞此词“用事用意，搭凑得瑰玮有姿，其高淡处，可以与稼轩比肩。”

沛沛这首词写重阳节有感阴历九月九日为重阳节，现今亦是「老人节」了。词上阕开头用宋武帝重阳登戏马台及陶潜重阳日把酒东篱的事实点明节令。接着表达向往隐逸生活的意趣。「昨夜」是突现未归时自己悲秋的情怀和瘦弱身体，以及「归来」得及时和必要。下阕第一句承开头咏重阳事，暗含自叹老大伤悲之意。「几回忆」三句亦是尚未归来时心情。反复推挪与呼应，最后归结于「天涯归来」者对当年流落时无限愁情的咀嚼。
沛沛上片，首句「戏马台」，有三处：一，在河南临漳县西，又称阅马台。后赵石虎所筑。石虎于台上放鸣镝，为军骑出入之节；二，在江苏铜山县南，晋义熙中，刘裕大会宾僚，赋诗于此。三，扬州亦有戏马台。从词的内容看，应指赋诗所在铜山戏马台。开头四句是说，在戏马台前赋诗，东篱采菊，问起时间，又是九月九日重阳节了。这四句点明了「九日」题意。「恰归来，南山翠色依旧。」潘希白，永嘉人。这两句是说，正巧这时我回到永嘉，江山依旧，而人的感情已大不一样了，引起了下面四句的深沉的感慨。窗外昨夜的风雨，已不像是登高的时候了。潘希白处在南宋灭亡的前夕，国势岌岌可危，哪里有心情去登高游览。「一片宋玉情怀，十分卫郎清瘦。」宋玉，屈原的学生，曾入仕楚顷襄王。他期望对国家有所作为，受到黑暗势力的排挤而失职穷困，在他的作品《九辩》中，表示叹老嗟卑的伤感与哀愁。「卫郎」，古有卫玠、卫协、卫恒诸人，协与恒为书法家，且年老，不合「卫郎」身份。卫玠似颇合词意。玠卫恒之子，风神秀异，官太子洗马，后移家建业，观者如堵，终身无喜愠之色，年二十七而卒。这两句是说，他内心里充满了宋玉般伤时感事的情怀和卫玠般的愁瘦。这两句反映了宋代末世知识分子的苦恼情绪。
沛沛下片，主要抒发词人在重阳这一天内心的痛苦。「红萸佩、空对酒。」重九是插茱萸、饮酒赋诗的时节。「空对酒」用一个「空」字，表现了他深沉的痛苦，意思是说，在这个国家遭到异族的侵略，濒于灭亡的前夕，我还有什么话可说呢？德祐中（西元一二七五至一二七六年），起用他任史馆检校，他不肯赴任，三年后，宋朝灭亡。这个「空」是包括了他无限的忧愁与苦闷。「砧杆动微寒，暗欺罗袖」，这是写秋景，说秋风已吹入了他襟袖。「秋已无多，早是败荷衰柳。」这个「秋」不是单纯地指秋天，也暗寓了赵宋王朝灭亡在即的意思。「强整帽檐欹侧，曾经向、天涯搔首。」勉强整顿了一下歪斜了的帽子，因为我曾经搔首问天。「天涯搔首」在无言中又吐露了他无穷的苦恨。「几回忆、故国莼鲈，霜前雁后。」江南秋天的鲈鱼是很美的，这些也只成为对往事的回忆了。在淳祐年间（1241至1252年），京城临安附近，经济彻底崩溃，物价猛涨，「殍馑相望，中外凛凛」高斯得作诗说：「人生衣食为大命，今已剿绝无余遗」。老百姓连饭都没有吃，「莼鲈」美味，自然只是回忆中的事了。词的末尾，是这个时代背景的写照。